一代(dài )大(dà )侠李慕(mù )白（周润发饰(🔼)）有退(tuì )出江湖之意，托(🤢)付红颜知己俞秀莲（杨紫(🌰)琼饰）将(jiāng )(🗼)青冥剑转交给(📿)贝勒(👋)爷（(🎲)郎(🎏)雄(xióng )饰）收藏，不料(liào )当夜遭(zāo )玉娇龙（章子怡）窃(🕯)取。俞秀莲暗中查访也大(dà )(🐖)约(🕌)知道是(shì )玉府小姐玉蛟龙所为(wéi )(🚸)，她想办(🥀)法迫使(😱)玉蛟(jiāo )龙归还宝剑，免伤和气。但李慕白发现了害死师傅(fù )的碧(🌊)眼狐狸(lí )(🥔)（郑佩佩饰）(✋)的(de )(🐑)踪(zōng )迹，她隐(yǐn )匿(nì )于(㊙)玉府并(bìng )收玉蛟龙为弟子。而玉蛟龙(lóng )欲以青(qīng )冥(⛳)剑来(lái )斩断阻碍罗小(🥕)虎（张(zhāng )(🧟)震(🚴)饰）的枷锁，他(🗳)们私定终身。关系变得错综复杂，俞秀莲和李慕(🌹)白爱惜玉(yù )蛟龙(lóng )人(🌪)才难得(🚶)，苦(📟)心引导，但玉(🙎)蛟(jiāo )龙却使(shǐ )(🈺)性任(📧)气不(bú )(😙)听劝(⏲)阻(📛)……